Τίτλοι απόδοση

Η απόδοση είναι μια από τις βασικές έννοιες της θεωρίας των επενδύσεων. Η γενική αρχή της αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας οποιασδήποτε επένδυσης μπορεί να διατυπωθεί ως εξής: «τόσο μεγαλύτερος ο κίνδυνος, τόσο μεγαλύτερη είναι η απόδοση» Ο επενδυτής επιδιώκει να μεγιστοποιήσει την απόδοση του χαρτοφυλακίου τίτλων που έχει στην κατοχή του, ελαχιστοποιώντας τους κινδύνους που συνδέονται με την κυριότητα. Ως εκ τούτου, προκειμένου να είναι σε θέση να χρησιμοποιήσει αυτόν τον ισχυρισμό στην πράξη, ο επενδυτής θα πρέπει να διαθέτουν αποτελεσματικά εργαλεία της αριθμητικής αξιολόγησης των δύο όρων - και τους κινδύνους και την κερδοφορία των επενδύσεων. Και αν ο κίνδυνος, ως κατηγορία υψηλής ποιότητας, πολύ δύσκολο να επισημοποιήσει και να ποσοτικοποιηθούν, την επιστροφή, συμπεριλαμβανομένων των αποδόσεων των τίτλων διαφορετικών τύπων, μπορεί να εκτιμηθεί ακόμα και ένα άτομο δεν έχει πολλές γνώσεις αποσκευών.

Η απόδοση των τίτλων στην ουσία αντιπροσωπεύει την ποσοστιαία μεταβολή της αξίας των τίτλων πάροδο του χρόνου. Κατά κανόνα, η περίοδος διακανονισμού για τον καθορισμό της επιστροφής λαμβάνεται ένα ημερολογιακό έτος, ακόμη και αν ο χρόνος που απομένει μέχρι το τέλος της θεραπείας του χαρτιού, λιγότερο από ένα χρόνο.

η θεωρία των επενδύσεων προσδιορίζει διάφορους τύπους επιστροφής. Προηγουμένως χρησιμοποιούνται ευρέως ένα τέτοιο πράγμα όπως οι τρέχουσες τίτλους απόδοσης. Ορίζεται ως ο λόγος του αθροίσματος όλων των πληρωμών που εισπράχθηκαν από τον ιδιοκτήτη κατά τη διάρκεια του έτους, λόγω της κυριότητας του χαρτοφυλακίου κινητών αξιών στην αγοραία αξία του περιουσιακού στοιχείου. Προφανώς, αυτή η προσέγγιση θα μπορούσε να εφαρμοστεί μόνο στα μερίδια για τις οποίες η πιθανή καταβολή μερίσματος (δηλαδή, πρωτίστως προτιμώμενες απόθεμα) και για τα ομόλογα του ενδιαφέροντος, υπονοώντας απόκομμα πληρωμής. Αν και φαινομενικά απλό, αυτή η προσέγγιση έχει ένα σημαντικό μειονέκτημα: δεν αντιπροσωπεύουν ταμειακών ροών, η οποία δημιουργείται (ή μπορεί να συμβεί) λόγω της εφαρμογής της δευτερογενούς αγοράς ή τη λήξη του εκδότη περιουσιακό στοιχείο. Είναι προφανές ότι, κατά κανόνα, ακόμη και τα μακροπρόθεσμα ονομαστικά ομόλογα πολύ περισσότερο από το άθροισμα όλων των τοκομεριδίων που έχει καταβάλει κατά τη διάρκεια της θεραπείας της. Επιπλέον, μια τέτοια προσέγγιση δεν μπορεί να εφαρμοστεί σε μια τέτοια δημοφιλή χρηματοδοτικά μέσα, όπως έκπτωση ομόλογα.

Όλες αυτές οι ανεπάρκειες στερούνται άλλη ένδειξη της αποδοτικότητας - την απόδοση στη λήξη. Με την ευκαιρία, πρέπει να πω ότι το ποσοστό αυτό καθορίζεται από το ΔΛΠ 39 για τον υπολογισμό της εύλογης αξίας των χρεογράφων. Μετά τα διεθνή πρότυπα, η ίδια προσέγγιση ανέλαβε τα περισσότερα από τα εθνικά λογιστικά συστήματα των ανεπτυγμένων χωρών.

Το ποσοστό αυτό είναι καλό γιατί λαμβάνει υπόψη όχι μόνο το ετήσιο εισόδημα από τα έσοδα από την κυριότητα του περιουσιακού στοιχείου, αλλά και την απόδοση των τίτλων, η οποία λαμβάνει ο επενδυτής ή χάνει λόγω της προκύπτουσας έκπτωση ή πριμ που καταβάλλεται για την απόκτηση ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου. Και, όταν πρόκειται για μακροπρόθεσμη επένδυση, μια τέτοια έκπτωση ή πριμ αποσβένονται κατά την εναπομένουσα διάρκεια μέχρι τη λήξη της εγγύησης. Αυτή η προσέγγιση είναι χρήσιμη αν θέλετε να υπολογίσετε, για παράδειγμα, η απόδοση των κρατικών ομολόγων, τα οποία στις περισσότερες περιπτώσεις είναι μακροχρόνια.

Κατά τον υπολογισμό της απόδοσης σε επενδυτή ωριμότητα πρέπει να καθορίσει για τον εαυτό του μια τέτοια σημαντική παράμετρο όπως η απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης. Απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης - είναι το ποσοστό του κεφαλαίου, η οποία, από την άποψη του επενδυτή, είναι σε θέση να αντισταθμίσει τους κινδύνους που συνδέονται με τις επενδύσεις σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία. Ως εκ τούτου, είναι ο δείκτης αυτός καθορίζει αν ομολόγων έντοκο είναι αντικείμενο διαπραγμάτευσης στην αγορά σε τιμή πάνω ή κάτω του μετρίου. Για παράδειγμα, εάν το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης πάνω από το ετήσιο τοκομερίδιο, τότε η διαφορά αυτή ο επενδυτής θα επιδιώξει να αντισταθμίσει το βάρος της έκπτωσης επί της ονομαστικής αξίας των ομολόγων. Αντίθετα, εάν το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης χαμηλότερο από τον ετήσιο τοκομερίδιο, ο επενδυτής θα ήταν διατεθειμένος να πληρώσει ο πωλητής ή ο εκδότης των ομολόγων ποσού που υπερβαίνει την ονομαστική αξία των τίτλων.