Ομόλογα ως χρηματοδοτικό μέσο, τη διάρκεια - αυτό είναι το χαρακτηριστικό τους

Διάρκεια (από την αγγλική διάρκεια - «διάρκεια») - είναι ένας οικονομικός όρος που περιγράφει τον μέσο όρο από την παραλαβή της πληρωμής. Χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό της απόδοσης των ομολόγων. Κατά τον υπολογισμό, χρησιμοποιώντας τις μειωμένες κόστους ροές δεδομένων των πληρωμών. Αν το περιουσιακό στοιχείο είναι συνάρτηση του εισοδήματος, η διάρκεια - είναι ένα μέτρο της ευαισθησίας σε αύξηση ή μείωση του στο επίπεδο των τιμών. Αυτή η διπλή χρήση του όρου είναι συχνά μια πηγή σύγχυσης. Ως εκ τούτου, σε αυτό το άρθρο θα προσπαθήσουμε να κατανοήσουμε την οικονομική σημασία της έννοιας αυτής, καθώς και τα χαρακτηριστικά του.

ο ορισμός

Για να κυριολεκτήσουμε, η διάρκεια - είναι ο μέσος σταθμικός όρος της παραλαβής των ροών πληρωμής. Αυτή είναι η τιμή που συνάγεται από αυτόν τον όρο Frederik Makoley, όταν εισήγαγε για πρώτη φορά σε επιστημονική χρήση. Διάρκεια - αυτό είναι το μέσο ποσό των συνολικών πληρωμών για την ασφάλεια, από σήμερα έως το τέλος της ωριμότητας του. Ο υπολογισμός του δείκτη αυτού για την ορθολογική άσκηση των σταθερών ταμειακών ροών. Με απλά λόγια, η διάρκεια του ομολόγου είναι ίσος με τον αριθμό των ετών που προορίζεται για την επιστροφή του, δηλ. E. Μια τιμή από μηδέν έως το τέλος της περιόδου.

Ποια είναι η τροποποιημένη διάρκεια;

Η δεύτερη έννοια της παρούσας όρος χρησιμοποιείται επίσης colloquially οικονομικά. Στην περίπτωση αυτή, η διάρκεια - είναι η ποσοστιαία μεταβολή των τιμών σε απάντηση σε μια μείωση ή την αύξηση των εσόδων. Ο δείκτης αυτός χρησιμοποιείται για χρηματοπιστωτικά μέσα που είναι ευαίσθητα σε αλλαγές επί τοις εκατό με μη χρηματικές ροές. Χρησιμοποιείται συχνότερα από τύπου διάρκεια Macaulay.

ταξινόμηση των ομολόγων

Αυτό το είδος της ασφάλειας που χρησιμοποιείται σε συνδυασμό με τα αποθέματα. Bond Πιστοποιητικό κάνει τον ιδιοκτήτη τα χρήματα του και επιβεβαιώνει την υποχρέωση του εκδότη να τους πληρώσει, καθώς και ένα ορισμένο ποσοστό από την ημερομηνία οφειλής. Οι τίτλοι αυτοί χρησιμοποιούνται συχνά για την κάλυψη του ελλείμματος του προϋπολογισμού του κράτους. Διαθέστε στεγαστικά δάνεια και ανασφάλιστων ομόλογα. Ο πρώτος τύπος είναι πιο αξιόπιστη, διότι σε περίπτωση αποτυχίας των προϋποθέσεων επιστροφής του εκδότη χάνει την κυριότητα του ακινήτου υπέρ του κατόχου της ασφάλειας. Ανάλογα με την ωριμότητα του όρου, διαθέτουν βραχυπρόθεσμα, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα ομόλογα. Με το είδος του εκδότη - κρατικών, δημοτικών, εταιρικών και διεθνείς. Ανάλογα με τη σειρά της ιδιοκτησίας - καταχωρηθεί και ανώνυμες. Προς καταβολή ομολόγων μπορούν να εξαγοραστούν πρόωρα σε ένα ασφάλιστρο ή χωρίς αυτό. Το δικαίωμα της επιστροφής επιτρέπει ο κάτοχος των τίτλων νωρίς για να φτάσετε στον εκδότη του τους ονομαστικής αξίας. Προβλέπεται επίσης επεκταθεί και αναβληθεί ομόλογα. Κατ 'αρχάς το δικαίωμα στον επενδυτή να συνεχίσει να εισπράττει τόκους μετά από ένα ορισμένο χρονικό διάστημα της αρχικής προθεσμίας. Ο τελευταίος δίνει το δικαίωμα στον εκδότη να καθυστερήσει την αποπληρωμή του χρέους της.

Η εφαρμογή της έννοιας

Στις περισσότερες περιπτώσεις, η απόδοση των δύο τύπων διάρκειας κοντά, αν όχι ίσες. Και αυτό μπορεί να χρησιμοποιηθεί κατά τη λήψη σημαντικών οικονομικών αποφάσεων. Για παράδειγμα, η διάρκεια της Macaulay ομολόγων είναι περίπου 10 έτη (αυτή είναι η περίοδος της πλήρους ωριμάνσεως τους). Αυτό σημαίνει ότι η ευαισθησία των τιμών τους - περίπου 10%.

υπολογισμό των δεικτών

Macaulay, ή σταθμισμένος όρος πηγές εσόδων των πληρωμών υπολογίζεται επί τη βάσει των τριών δεικτών. Μεταξύ αυτών:

• PVI - η τρέχουσα αξία του i-ροής από το περιουσιακό στοιχείο?
• ti - η φορά μετά από χρόνια, μέχρι ένα ορισμένο μέρος των χρημάτων?
• V - η παρούσα αξία των μελλοντικών εσόδων από το περιουσιακό στοιχείο.

Ο τύπος στην περίπτωση αυτή είναι ως εξής: Σti x PVI: V.

κινδύνων των ομολόγων

Όσο υψηλότερη είναι η αναμενόμενη εισοδήματος για τα περιουσιακά στοιχεία, τόσο μεγαλύτερες είναι οι απώλειες, αν κάτι πάει στραβά. Για παίκτες της χρηματοπιστωτικής αγοράς είναι η κύρια πηγή εισοδήματος - κινδύνου. Τόνισε τα βασικά και δευτερεύοντα προβλήματα που συνδέονται με δεσμούς. Ο πιστωτικός κίνδυνος σχετίζεται με το γεγονός ότι ο εκδότης μπορεί να πάει σε πτώχευση. Μέλος μπορεί να αναδιαρθρώσει τις πληρωμές για τα ομόλογα, όπως έκανε κατά τη διάρκεια της πρόσφατης προεπιλογή Ελλάδα. Ο δεύτερος κίνδυνος συνδέεται με την έλλειψη ρευστότητας. Αυτό σημαίνει ότι η τιμή πώλησης μπορεί να είναι μικρότερη από ό, τι κατά την αγορά. Να βάση φέρουν τον κίνδυνο που συνδέεται με τα επιτόκια. Με την αύξηση των τιμών των ομολόγων τους πάει κάτω. Ως εκ τούτου, αυτή τη στιγμή είναι εξαιρετικά επιζήμια για τα πουλήσει. Τέλος, το σημαντικό είναι ο κίνδυνος μειώθηκε αποδόσεις λόγω της μεταβλητότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών.

μικροπροβλήματα

Εκτός από τα τέσσερα βασικά κίνδυνο, κατανέμουν όλο και περισσότερο, οι οποίες πρέπει επίσης να λαμβάνονται υπόψη όταν επενδύουν σε ομόλογα. Πρώτα απ 'όλα θα αναφέρεται στο πρόβλημα που σχετίζεται με τη μεταβολή του πραγματικού επιτοκίου. Σημαντικό είναι ο κίνδυνος του πληθωρισμού. Ωστόσο, τα χρήματα δεν θα εσωκλείεται, υποτιμήθηκε σε αυτή την περίπτωση ακόμη περισσότερο. Λαμβάνουν υπόψη την ανάγκη και τον κίνδυνο που σχετίζεται με τις επιλογές κλήσης. Αν ο δεσμός είναι η δυνατότητα πρόωρης εξόφλησης του, μπορεί ξαφνικά να σταματήσει να δίνει εισόδημα. Ως εκ τούτου, θα πρέπει να διαβάσετε προσεκτικά το ενημερωτικό δελτίο. Υπολογισμός της διάρκειας δίνει στον επενδυτή μια ιδέα της μεταβλητότητας των ομολόγων. Αυτοί οι αριθμοί είναι ευθέως ανάλογη. Ένα ομόλογο με μια μεγαλύτερη διάρκεια είναι ελκυστική για τους κερδοσκόπους. Η στρατηγική τους με στόχο την αύξηση της ρευστότητας της την πάροδο του χρόνου.